C’est donc la fin d’une aventure qui aura duré plus de 70 ans (voir l’infographie en fin d’article). La firme créée par deux anciens diplômés de Stanford se scinde en deux entreprises en ce début d’exercice.
Le 6 octobre 2014, HP annonce sa décision de ses scinder en deux entreprises : HP Entreprise qui reprendra les activités infrastructure, logiciel, services et services financiers et HP Inc qui récupère les activités PC et imprimantes. Les actionnaires verront leurs participations divisées dans les deux entreprises, toutes cotées en bourse. Si les deux entreprises représentent à peu près le même chiffre d’affaires, HP Inc sera beaucoup plus légère avec 50 000 salariés alors que HP Entreprise en regroupera plus de 250 000. Meg Whitman sonnera la cloche lundi matin au New-York Stock Exchange pour lancer la cotation de la nouvelle entité HP Enterprise (HPE.W). De son côté, HP Inc sera cotée sous le même label que l’ancienne HP à savoir HPQ.
Cette scission sera opérationnelle ce week-end mais elle est préparée de longue date et a coûté quelque 2 milliards de dollars. HP a mis en place une équipe de 500 personnes baptisée « Separation Management Office ». L’informatique est fortement mise à contribution dans cette opération. Il a fallu cloner 2600 programmes, séparer les données et les relancer séparément sur chacun des deux périmètres. La moindre erreur dans ce projet informatique un peu particulier pourrait être funeste au futur des deux entreprises.
La scission apportera-t-elle les effets escomptés ? La lecture du rapport annuel est instructive à cet égard. Car, au-delà des habituels Risk Factors produits régulièrement par un quasi copier/coller du document de l’exercice précédent, HP a rédigé dans l’édition 2014 des facteurs de risques spécifiques à cette scission (voir encadré ci-dessous).
« The separation may not achieve some or all of the anticipated benefits.
We may not realize some or all of the anticipated strategic, financial, operational, marketing or other benefits from the separation. As independent publicly-traded companies, Hewlett-Packard Enterprise and HP Inc. will be smaller, less diversified companies with a narrower business focus and may be more vulnerable to changing market conditions, which could materially and adversely affect their respective business, financial condition and results of operations. Further, there can be no assurance that the combined value of the common stock of the two publicly-traded companies will be equal to or greater than what the value of our common stock would have been had the proposed separation not occurred.
The proposed separation may result in disruptions to, and negatively impact our relationships with, our customers and other business partners.
Uncertainty related to the proposed separation may lead customers and other parties with which we currently do business or may do business in the future to terminate or attempt to negotiate changes in existing business relationships, or consider entering into business relationships with parties other than us. These disruptions could have a material and adverse effect on our businesses, financial condition, results of operations and prospects. The effect of such disruptions could be exacerbated by any delays in the completion of the separation.
The separation could result in substantial tax liability »
Cette séparation permettra-t-elle aux entités de renouer avec la croissance car depuis 2011 où HP a atteint son apogée en termes de chiffre d’affaires (127 mds$) ? Depuis cette date, HP a engagé une lente mais sûre décroissance avec un chiffre d’affaires de 111 mds en 2014. Et 2015 ne devrait pas apporter d’inversement de la courbe du chiffre d’affaires. Sur les 9 premiers mois, HP a enregistré un CA de 77,6 mds$ en baisse de 6,5 %. Par rapport à l’exercice record de 2011, la baisse s’élève à 19 %.
Depuis la date à laquelle la scission a été annoncée par Meg Whitman, le cours de l’action a perdu 27 % alors que la moyenne du S&P a augmenté de 4 %.
CEO HP Entreprise : Meg Whitman (sera aussi non executive chair d’HP Inc)
CEO HP Inc : Dion Weisler
La compétition par segment de marché vue par HP
Personal Systems : les principaux concurrents sont Lenovo Group, Dell, Acer, ASUSTeK Computer, Apple, Toshiba et and Samsung. Il y a également les fabricants de white box ;
Printing : Canon, Lexmark International, Inc., Xerox, Seiko Epson, The Ricoh., Samsung et Brother ;
Enterprise Group : IBM, Dell/EMC, Cisco, Lenovo, Oracle, Fujitsu, Inspur, Huawei, NetApp, Inc., Hitachi, Juniper Networks, Arista Networks, Extreme Networks, Brocade Communications Systems, VMware, Microsoft, Google, Rackspace, et Amazon ;
Enterprise Services : IBM Global Services, CSC, intégrateurs tels qu’Accenture et sociétés offshore offshore comme Fujitsu, Wipro Limited, Infosys et Tata Consultancy ;
Software :
– Enterprise IT management : IBM, CA Technologies, VMware, BMC Software ;
– Big data incluant data analytics, information governance and digital marketing : Adobe Systems, IBM, EMC, Open Text, Oracle et Symantec ;
– Enterprise security/risk intelligence solutions : EMC, IBM, Cisco and Intel ;
(Source : rapport annuel HP 2014)
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